ترخيص الاستشارات الآلية في السعودية

ما الذي تغيّر في مارس 2026

نشرت هيئة السوق المالية مسودة إطار الاستشارات الآلية في 26 أغسطس 2025 (CMA_N_3852)، وأغلقت استطلاع الآراء في 24 سبتمبر 2025. وفي 5 مارس 2026 أعلنت اعتماد مجلس الهيئة (CMA_N_3994)، مع ربط لائحة مؤسسات السوق المالية وقائمة المصطلحات المعدّلتين في الإعلان. وتعديل قائمة المصطلحات هو القرار رقم 1-26-2026 بتاريخ 2 مارس 2026. أما ملف لائحة مؤسسات السوق المالية المرتبط بالإعلان فيشير إلى القرار رقم 2-3-2026 بتاريخ 7 يناير 2026، لذا يختلف تاريخ الاعتماد عن تاريخ الإعلان.

قبل الإطار، كانت الاستشارات الآلية تعمل من خلال مختبر التقنية المالية: إذ كانت ضمن نماذج التصاريح المدرجة في 2021، ولا تزال شركات استشارات آلية مدرجة في القائمة الحالية للشركات قيد التجربة لدى الهيئة.

كيف تعرّفها الهيئة

تعرّف قائمة المصطلحات خدمة الاستشارات الآلية بأنها استخدام مؤسسة سوق مالية مرخّص لها للخوارزميات والتقنيات الحديثة لإدارة استثمارات العملاء وفق استراتيجيات استثمارية محددة مسبقاً، "دون تدخل بشري أو بتدخل بشري محدود".

ويترتب على هذه الصياغة أمران. فالخدمة إدارة تقديرية لاستثمارات العملاء، ولذلك تندرج ضمن نشاط الإدارة. ويجب أن تقدمها مؤسسة سوق مالية مرخّص لها؛ إذ لا يوجد ترخيص مستقل للاستشارات الآلية يمكن لشركة أن تحمله وحده.

أي ترخيص يمكنه تقديمها

رأس المال: المادة 6(g) من لائحة مؤسسات السوق المالية. الرسوم: تعميم هيئة السوق المالية الصادر في 27 أكتوبر 2020 (بالعربية فقط؛ ولم نتأكد من أن المبالغ لا تزال سارية).

الشروط التي يجب أن تستوفيها خدمة الاستشارات الآلية

• عدم التركز في أصل واحد أو جهة مُصدرة واحدة.
• الأوراق المالية الأجنبية فقط إذا كانت خاضعة لإشراف جهة رقابية بمعايير مماثلة على الأقل لمعايير الهيئة.
• إفصاح عادل وواضح على المنصة عن الدور الذي تؤديه الخوارزميات والمخاطر المرتبطة بها.
• إشعار الهيئة مسبقاً باستراتيجيات المحافظ وبالتحديثات الجوهرية عليها.
• ضوابط لسلامة الخوارزميات، مع اختبار دوري يُستكمل قبل 10 أيام على الأقل من عرض الاستراتيجية على العملاء.
• الإفصاح عن سجل الأداء منذ البداية، بعد خصم المصروفات الفعلية، ونشره على الموقع الإلكتروني للشركة.
• مسؤول تقنية معلومات مسجل، يبقى مسجلاً في جميع الأوقات.

اشتراط مسؤول تقنية المعلومات

مسؤول تقنية المعلومات وظيفة واجبة التسجيل بموجب المادة 19 من لائحة مؤسسات السوق المالية، وتجعل المادة 20(b)(5) تسجيله إلزامياً في جميع الأوقات لمؤسسة السوق المالية التي تقدم الاستشارات الآلية. ويأتي ذلك إلى جانب الرئيس التنفيذي والمدير المالي ومسؤول المطابقة والالتزام ومسؤول الإبلاغ عن غسل الأموال الذين يجب على كل مؤسسة سوق مالية إبقاؤهم مسجلين. والوظيفة نفسها واجبة التسجيل لمؤسسات السوق المالية التي ترتّب التمويل الجماعي في الأوراق المالية.

اختاروا شخصاً قادراً على تولي ضوابط الخوارزميات، والاختبارات السابقة للإطلاق، وترتيبات أمن المعلومات، والإجابة عن أسئلة الهيئة بشأنها. ويجب أن يكون الأشخاص المسجلون مقيمين في المملكة ما لم تُعفهم الهيئة.

ستوسّع مسودة التعديلات الصادرة في مايو 2026 نطاق تسجيل مسؤول تقنية المعلومات ليشمل كل مؤسسة سوق مالية تستخدم منصة تقنية، وستشترط اختبار ترتيبات التقنية وأمن المعلومات مرة سنوياً على الأقل. ولم تكن هذه المسودة قد اعتُمدت عند آخر مراجعة أجريناها في أكتوبر 2026.

الشكل القانوني والأشخاص والمستندات

لأن الاستشارات الآلية تتطلب ترخيص الإدارة، يجب أن تتخذ الشركة أحد الأشكال القانونية الواردة في المادة 6(f) من لائحة مؤسسات السوق المالية، مثل شركة مساهمة أو شركة تابعة لبنك محلي، مؤسسة في المملكة ومركزها الرئيسي فيها. ولا يمكن لشركة ذات مسؤولية محدودة تحمل ترخيص تقديم المشورة فقط أن تقدم هذه الخدمة.

تحتاج مؤسسة السوق المالية المقتصرة على إدارة الاستثمارات إلى شخصين مسجلين على الأقل، أحدهما الرئيس التنفيذي، ويحتاج المرخّص لهم في الإدارة إلى مديرَي محافظ مسجلَين على الأقل. ويجوز لها إسناد وظيفة المدير المالي إلى مكتب محاسبة مرخّص من الهيئة السعودية للمراجعين والمحاسبين (SOCPA)، ووظيفة مسؤول المطابقة والالتزام أو مسؤول الإبلاغ إلى مؤسسة سوق مالية أخرى، أو مكتب محاسبة مرخّص من SOCPA، أو مكتب محاماة سعودي. ومسار اختبارات الهيئة لنشاط الإدارة هو CME-4A وCME-4B.

يتيح الملحق 3.1 من لائحة مؤسسات السوق المالية للشركات المقتصرة على إدارة الاستثمارات أو الترتيب أو تقديم المشورة تجاوز بعض مستندات الطلب. ويحصل المتقدمون لتقديم الاستشارات الآلية على صيغة أضيق من هذا الإعفاء، لذا توقعوا تقديم مستندات أكثر مما يقدمه متقدم تقليدي لنشاط الإدارة فقط. وتجدون التفاصيل كاملةً في دليل ترخيص مؤسسة السوق المالية.

المشورة بالذكاء الاصطناعي وحدود النطاق التنظيمي

تواصل الهيئة استخدام مختبر التقنية المالية للنماذج الأحدث. فقد منحت تصاريح لاستخدام الذكاء الاصطناعي في المشورة لشركة Sindbad.Tech في ديسمبر 2025 وشركة Lamha Tanbu في أغسطس 2026، وألغت تصريح الاستشارات الآلية لشركة Tatwir Aliddikhar بناءً على طلب الشركة في يوليو 2026. ويُتوقع من المنتج الذي يندرج ضمن قواعد الاستشارات الآلية الجديدة ويستطيع الالتزام بها أن يسعى إلى الترخيص؛ أما النموذج الجديد فعلاً فقد يظل مرشحاً للمختبر.

ويُطبَّق الإنفاذ على المشورة غير المرخّصة. ففي مارس 2026 فُرضت غرامة قدرها 250,000 ريال على شخص بعد إدانته بتقديم خدمات استشارية عبر وسائل التواصل الاجتماعي دون ترخيص.

والسوق تنمو بسرعة. إذ تُقدّر أرقام الهيئة الأصول المُدارة عبر منصات التقنية المالية بـ 6.41 مليار ريال في الربع الرابع من 2025، بزيادة 87% عن العام السابق، موزعة على 534,571 محفظة.

من الترخيص إلى الإطلاق

1. احصلوا على الترخيص المناسب

   ترخيص الإدارة، إما جديداً أو بتعديل ترخيص قائم لمؤسسة سوق مالية. راجعوا صفحة تراخيص هيئة السوق المالية لخريطة المسارات.

2. سجّلوا مسؤول تقنية المعلومات

   قدّموا طلب التسجيل عبر بوابة الهيئة إلى جانب الرئيس التنفيذي والمدير المالي ومسؤول المطابقة والالتزام ومسؤول الإبلاغ.

3. أشعروا بالاستراتيجيات

   أشعروا الهيئة مسبقاً بكل استراتيجية للمحافظ، وبالتحديثات الجوهرية لاحقاً.

4. اختبروا الخوارزميات

   نفّذوا اختبارات السلامة ووثّقوها قبل 10 أيام على الأقل من عرض الاستراتيجية على العملاء.

5. انشروا الإفصاحات

   اشرحوا دور الخوارزميات والمخاطر على المنصة، وانشروا سجل الأداء منذ البداية بعد خصم المصروفات الفعلية.

أسئلة شائعة